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股价狂飙，净利润却同比下滑七成，麦格米特的AI电源故事还能讲多久？

净利预降72

1月28日晚间， 麦格米特发布2025年度功绩预报，公司瞻望2025年度归母净利润为1.2亿元至1.5亿元，比上年同期下降65.61至72.48；扣非净利润为2000万元至3000万元，同比下降91.81至94.54。

2025年四季度，麦格米特的净利润环比由盈转亏，前三季度公司的归母净利润、扣非后归母净利润鉴识为2.12亿元、0.96亿元，按预报功绩数值上限策动，公司四季度归母净利润、扣非后归母净利润至少鉴识吃亏0.62亿元、0.66亿元。

麦格米特讲明注解称葫芦岛预应力钢绞线价格 ，全年功绩下滑主要缘于两面原因：是毛利率同比下降，主要系公司里面居品线繁密，看成部件供应商在部分行业内受到抓续加大的资本压力；二是，在毛利率下滑的同期，公司研发用度与料理用度干与增长，使得时间用度抓续企，臆想打算时间用度率拉低了合座利润率水平。

据悉，麦格米特所以电力电子及联系截止技巧为基础的电气自动化公司，注于电能的变换、自动化截止和欺诈，居品主要包括智能电电控居品、电源居品、新动力及轨谈交通部件、工业自动化、智能装备、精密一语气六大类。

在传统业务资本承压下，麦格米特将AI行业视为将来十年公司发展繁重的布局向。招商证券研报称，公司管事器次电源PSU瞻望刻下为行业三供，25年由于产能爬坡，客户认证、商务关系等致市占率低于预期。但公司面前新址品Rubin机柜PSU（次电源）、CBU（容）、HVDC等新址品的研发上酿成了定的先势和卡位势，26年有望结束追逐。瞻望2025-2027年，公司AI业务收入鉴识为2.00、40.00、70.00亿元，毛利率为40。

股价涨逾三倍，还有多大空间？

与疲软的功绩酿成浓烈对比的是麦格米特股价的矫健走势。自2024年10月以来，该公司的股价累计涨幅达360.27，本年以来的累计涨幅达43.03，远同期主要股指的推崇。截止1月29日收盘，麦格米特总市值为709亿元。

究其原因葫芦岛预应力钢绞线价格 ，有市集分析合计，这与市集合计麦格米特是真材实料的“英伟达看法股”关联。市集对麦格米特在AI电源赛谈的份额委托厚望。早在2024年10月18日，麦格米特发布的自觉信息清楚公告涌现，英伟达在其官网上公布了GB200 NVL72机架居品的联想及面容进展新闻，锚索麦格米特看成40尾数据中心部件提供商之。

繁重的是，麦格米特的AI电源业务被视为进入了英伟达生态系统，这是对其具备初步研发智力的要害考证，重复AI管事器抓续增长的需求，径直动了估值重估。盛分析指出，麦格米特刻下股价隐含了将来12个月内环球市集份额达到7的预期，这已先于该机构对2028年3、2030年5的市集份额预测。

市集用真金白银为麦格米特正AI电源的转型出息投票，动股价先行暴涨。而财务报表响应出公司在转型期，干与带来的阵痛，包括毛利率着落、时间用度企、利润规模下降。

麦格米特在功绩预报中宣称的“现阶段对AI电源研发过火资源开辟干与战略是要且急迫的”，这仍需要选择时辰的磨真金不怕火。东吴证券1月29日发布研报称，予以麦格米特“买入”评。评意义主要包括：Q4功绩仍有所承压、系受竞争加从新业务拓展汇兑损失影响；26年AI管事器电源业务有望放量、向AIDC供电系统合座料理案商拓展。

获葛卫东及外资喜欢

1月26日， 麦格米特 发布了《向特定对象刊行股票刊行情况论述书》，公布了这次定增募资的效果。凭据公告，本次刊行价钱为85.01元/股，刊行股数为3132.59万股，召募资金总数为26.63亿元。

本次向特定对象刊行股票的刊行对象终详情为10名，其中， 易达基金 获配金额多，为16.29亿元，算计获配1916.61万股；上海睿沣私募旗下居品、 国投瑞银基金 、UBS AG获配金额均1亿元。

麦格米特 示意，本次召募资金将用于 麦格米特 环球研发中心扩张面容智能电源及电控研发测试中心开辟、长沙智能产业中心二期面容、泰国坐褥基地（二期）开辟面容、 麦格米特 株洲基地扩张面容（三期）以及补充流动资金面容。

值得提的是，私募大佬葛卫东也出当今名单中，申购总金额为24亿元，不外终莫得得回配售。

不外葛卫东早就将眼神对准 麦格米特 。凭据 麦格米特 清楚的2025年半年报，萍新进成为 麦格米特 的十大鼓动。2025年三季报涌现，萍通过不停增抓，已成为 麦格米特 的四大鼓动，抓股数目为1148.82万股，抓股占比为2.09；“牛散”葛贵莲新进成为 麦格米特 的九大鼓动，抓股占比为1.1。2025年年报涌现，萍、葛贵莲抓股数目不变，期末参考市值鉴识为10.35亿元、5.47亿元。

而萍、葛贵莲被媒体报谈是葛卫东族成员或作伙伴葫芦岛预应力钢绞线价格 ，时时同现身些上市公司的鼓动名单。由此可见，葛卫东对 麦格米特 存眷已久，这次是切身脱手参与公司的定增。